決算書に出てくる新株予約券とは何なのか?

æ–°æ ªäºˆç´„権とは?

æ–°æ ªäºˆç´„権とは、あらかじめ定められた条件で会社に対して新æ ªå¼ã®ç™ºè¡Œã€ã¾ãŸã¯è‡ªå·±æ ªå¼ã®æä¾›ã‚’請求し、そのæ ªå¼ã‚’購入できる権利のことを指します。

その中でも、会社の取ç· 役や従業員などに対して就業意欲向上の目的などで、付与する『一定期間内に、あらかじめ決められた価æ ¼ã§ã€æ‰€å±žã™ã‚‹ä¼šç¤¾ã‹ã‚‰è‡ªç¤¾æ ªå¼ã‚’購入できる権利』を『ストックオプション』といいます。

æ–°æ ªäºˆç´„権の具体例としては「A社のæ ªã‚’1年以内に1000円で購入出来ます」といったようなものです。

総会時期に送られて来る決算å ±å‘Šæ›¸ãªã©ã«ã¯ã€æ–°æ ªäºˆç´„権の状況などが記されており、新æ ªäºˆç´„権発行の条件次第ではæ ªä¾¡ã®ä¸Šæ˜‡ã‚’阻む要å› となるので注意が必要です。

⇨【æ ªå¼æŠ•è³‡ã€‘æ ªä¾¡ã¯ã©ã®ã‚ˆã†ã«æ±ºå®šã•ã‚Œã‚‹ã®ã‹ï¼Ÿ

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æ–°æ ªäºˆç´„権のメリットとデメリット

æ–°æ ªäºˆç´„権発行のメリット・デメリットを軽く説明しておくと、まずメリットとしては新しくæ ªå¼ã‚’発行するã けなので利息の支払い義務などがある銀行からの借入などよりも安全な資金調達ができます。

また新æ ªç™ºè¡Œã«ã‚ˆã‚Šã€ç‰¹å®šæ ªä¸»ã®å‰²åˆãŒå¢—えることで、上å ´ä¼æ¥­ãŒã‚‚っとも警戒する第三者(投資機関や企業)からの敵対的買収:TOBに対して、対抗力をつけることができます。

実際、外部から把握できない新æ ªäºˆç´„券はポイズンピルとして、敵対的買収に対する代表的な防衛策としてよく取り上げられます。

一方デメリットとしては、新æ ªäºˆç´„権の行使により新æ ªãŒç™ºè¡Œã•ã‚ŒãŸå ´åˆã€ä¸€æ ªå½“たりの価値が下落するためのでæ ªä¾¡ã¯ä¸‹è½ã™ã‚‹å¯èƒ½æ€§ãŒé«˜ããªã‚Šã¾ã™ã€‚

低位æ ªã®ã‚¯ã‚½æ ªã§éŽåŽ»ã«å‚µå‹™è¶…過を回避するために、やみくもな第3者割当増資をしていたå ´åˆã€æ ªä¾¡ãŒä¸€å®šä¾¡æ ¼ã¾ã§ä¸Šæ˜‡ã—たとき新æ ªäºˆç´„券を行使できるというような条件で、新æ ªäºˆç´„券が発行されていることがあり、そういうときはæ ªä¾¡ã®ä¸Šæ˜‡ã‚’阻害する要å› となるので注意しなければなりません。

そういう意味をあって決算書で、新æ ªäºˆç´„券の状況を把握しておくことも投資の上では必要です。

ストックオプションの存在

æ–°æ ªäºˆç´„権の一種にストック・オプションというものがあります。

これは新æ ªäºˆç´„券の中でも役員や従業員に対するインセンティブ目的で発行される新æ ªäºˆç´„権のことを指します。

基本的に自営業でもなく、投資などの資産運用を行っていないサラリーマンが大金を手にするための手段としては、このストックオプションと宝くじしかありません。

というのもこのストックオプションというのは、入社してから自分がé ‘張ってその企業の企業価値(æ ªä¾¡ï¼‰ãŒä¸ŠãŒã‚‹ã¨å¤§ããªåˆ©ç›Šã‚’得ることができます。

実際に若き日のGoogleで食å ‚の料理を作っていたシェフはこの持ちæ ªåˆ¶åº¦ã‚’使ってGoogleのæ ªå¼ã‚’購入していたところ、その後Googleは急成長し彼は自分の店を出せるほどの大金を手に入れました。

なので、就職の際も企業の将来性と持ちæ ªåˆ¶åº¦ã®å­˜åœ¨ã«æ³¨ç›®ã™ã‚‹ã“とは非常に大切なことã と思います。

まとめ

最後にまとめると、新æ ªäºˆç´„権とは企業側からすれば従業員の意欲向上に繋がりリスクの低い資金調達手段であり、投資家側からするとæ ªä¾¡ã®ä¸‹è½è¦å› になる可能性の高いものという感じです。

ですが、有名な投資ファンド持っていたりするとそこが保有している新æ ªäºˆç´„権の予定価æ ¼ä»¥ä¸Šã¾ã§ä¸ŠãŒã‚‹å¯èƒ½æ€§ãŒé«˜ã„という思惑もありますしケースバイケースã と言えます。

⇨ROE(自己資本利益率)の説明と計算方法

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